Riconoscere le coperture naturali
Ricavi in USD e costi in CNY si muovono spesso di pari passo rispetto all’euro. In parte si compensano da soli – è una copertura che avete già.
Copertura guidata dalla correlazione
Coprire meno.
Ottenere di più.
GLORIAnalytics mostra come interagiscono le vostre valute – e dove ogni euro di copertura in più riduce maggiormente il rischio complessivo della vostra azienda.
Portafoglio di esempio · Industria Esempio S.p.A. Rischio di cambio dei prossimi 12 mesi, in mln EUR
Senza compensazione 7,9 Scenario di riferimento: tutte le valute si muovono contro di voi nello stesso momento – senza alcuna compensazione.
Correlation Adjusted 4,6 Come interagiscono le vostre valute con l’ipotesi di correlazione attuale – il valore su cui basare le decisioni.
Piena compensazione 2,3 Scenario di riferimento: massima compensazione tra posizioni di segno opposto.
Effetto di diversificazione nel portafoglio di esempio: 3,3 mln EUR di rischio in meno rispetto a considerare ogni valuta separatamente (−42%). È esattamente l’effetto che sfrutta la copertura guidata dalla correlazione.
Il principio
Le vostre valute non si muovono in modo indipendente.
Chi copre ogni valuta separatamente spesso copre più del necessario – e a volte persino contro sé stesso. La copertura guidata dalla correlazione considera il portafoglio nel suo insieme.
Misurare il rischio complessivo
GLORIAnalytics collega tutti i flussi di cassa, attraverso l’interazione attuale tra le valute, in un unico valore: Correlation Adjusted – affiancato da Senza compensazione e Piena compensazione come scenari di riferimento.
Coprire dove serve
Per ogni valuta vedete quanto il prossimo milione coperto riduce il rischio complessivo. Così impiegate il volume di copertura dove ha l’effetto maggiore.
Portafoglio di esempio
Sei valute. Un solo rischio – ed è più piccolo della somma.
La fittizia Industria Esempio S.p.A. redige il bilancio in euro, vende in USD, GBP e JPY e acquista in CNY, CHF e PLN – in totale 108 mln EUR di flussi di cassa su dodici mesi.
Somma dei rischi singoli Compensazione tra le valute Rischio complessivo
- USD 3,5
- CNY 1,6
- GBP 1,2
- JPY 0,7
- CHF 0,5
- PLN 0,4
L’effetto portafoglio riduce il rischio esposto di 3,3 mln EUR. Quanto volume di copertura si può risparmiare lo mostra la simulazione delle coperture.
Flussi di cassaUscite ← mln EUR → Entrate
USD +48,0
CNY −22,5
GBP +14,2
CHF −9,8
JPY +7,6
PLN −6,1
Lordo 108,2 mln Netto +31,4 mln
Esempio fittizio, valori illustrativi.
La leva
Dove il prossimo milione rende di più.
Effetto di 1 mln EUR di copertura aggiuntiva per valuta sul rischio Correlation Adjusted del portafoglio di esempio.
USDEntrate
−61 mila GBPEntrate
−44 mila JPYEntrate
−27 mila CHFUscite
−9 mila PLNUscite
−4 mila CNYUscite
+23 mila In migliaia di EUR, livello di confidenza standard. Esempio fittizio.
Stesso volume, più effetto
10 mln EUR di copertura, mirata in USD: il rischio scende da 4,6 a 4,0 mln
Gli stessi 10 mln distribuiti in modo uniforme su tutte le valute: solo a 4,3 mln
Non ogni copertura aiuta
Le uscite in CNY compensano in parte le entrate in USD. Se le coprite isolatamente, questa compensazione viene meno – e il rischio complessivo sale. GLORIAnalytics lo rende visibile prima che concludiate l’operazione.
Le sfumature
Precisi dove altri semplificano.
Un valore di rischio vale quanto le ipotesi su cui si basa. Quattro dettagli che fanno la differenza.
Vicini al mercato, non retrospettivi
Le ampiezze di oscillazione riflettono le aspettative attuali del mercato dei cambi – sulla base di dati negoziati sul mercato, aggiornati ogni ora. Le relazioni tra le valute vengono ricalcolate ogni giorno. Così il vostro rischio rispecchia il mercato di oggi, non una media rigida.
Ogni pagamento alla sua scadenza
Ogni flusso di cassa viene valutato al tasso a termine della sua data di scadenza e considerato esattamente fino a quel giorno. Un pagamento tra sei settimane comporta tipicamente meno incertezza di cambio di uno tra undici mesi.
| Pagamento USD | Scadenza | Tasso a termine | Rischio |
|---|---|---|---|
| 5,0 mln | 15/01/2027 | 1,1450 | 0,21 mln EUR |
| 5,0 mln | 15/06/2027 | 1,1510 | 0,35 mln EUR |
| 5,0 mln | 15/09/2027 | 1,1560 | 0,42 mln EUR |
Entrambe le direzioni, separatamente
Il mercato non valuta allo stesso modo un euro più forte e un euro più debole. Per questo mostriamo i due scenari separatamente – invece di un’unica banda simmetrica.
L’euro si apprezza −4,6 mln Onere
L’euro si deprezza +4,1 mln Beneficio
Tre valori invece di uno
Senza compensazione e Piena compensazione mostrano due scenari di riferimento, Correlation Adjusted il rischio con l’ipotesi di correlazione scelta. Vedete non solo il risultato, ma anche quanto dipende dalle ipotesi sull’interazione tra le valute.
A confronto
Dalla fotografia a una data alla gestione attiva.
| Calcolo del rischio statico, calibrato su dati storici | GLORIAnalytics | |
|---|---|---|
| Dati di mercato | Serie storiche su più anni | Aspettative di mercato attuali da dati negoziati sul mercato, aggiornate ogni ora; correlazioni ogni giorno |
| Valutazione | Un tasso spot alla data di riferimento | Tasso a termine per scadenza, rischio fino alla rispettiva data di pagamento |
| Direzione | Banda simmetrica | Euro più forte ed euro più debole mostrati separatamente |
| Risultato | Un valore | Tre valori più l’effetto di ogni copertura aggiuntiva |
| Frequenza | Report trimestrale | In qualsiasi momento, sui dati di mercato attuali |
Integrazione
Completa il vostro sistema di tesoreria. Non lo sostituisce.
La vostra pianificazione e le vostre operazioni restano dove sono. GLORIAnalytics le importa e aggiunge la vista del rischio.
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Caricare
Pianificazione dei flussi e coperture come file Excel o CSV – anche gli elenchi delle operazioni delle vostre banche, con valuta acquistata e venduta.
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Abbinare
L’assistente di importazione riconosce da solo colonne, formati di data e numerici. Finanziamenti infragruppo e saldi di conto si possono registrare separatamente.
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Gestire
Rischio, leva per valuta e variazioni a colpo d’occhio – per la prossima decisione di copertura e il prossimo report.
Domande frequenti
Buono a sapersi.
Che cosa significa “guidata dalla correlazione”?
La decisione di copertura si basa sul rischio complessivo del portafoglio – cioè su come le vostre valute si muovono insieme – e non su ogni valuta presa singolarmente.
Perché GLORIAnalytics mostra tre valori di rischio?
Senza compensazione e Piena compensazione sono due scenari di riferimento: nessuna compensazione e massima compensazione tra posizioni di segno opposto. Correlation Adjusted mostra il rischio con l’ipotesi di correlazione scelta. La distanza tra i valori indica quanto del vostro rischio dipende dall’interazione tra le valute.
Da dove provengono i dati di mercato?
Le ampiezze di oscillazione si basano su dati negoziati sul mercato e riflettono le aspettative attuali del mercato dei cambi; vengono aggiornate ogni ora. Le correlazioni tra le valute vengono ricalcolate ogni giorno.
Devo sostituire il mio sistema di gestione della tesoreria?
No. GLORIAnalytics completa il vostro sistema esistente. I dati arrivano tramite importazione Excel o CSV, la gestione delle operazioni resta invariata.
Che cosa significa “livello di confidenza standard”?
L’impostazione standard utilizza limiti di scenario basati sul mercato per un euro più forte e uno più debole. Servono a valutare il rischio e non vanno equiparati a un livello di confidenza statistico calibrato con esattezza.
In quanto tempo vedo il mio portafoglio?
Nella demo carichiamo insieme la vostra pianificazione dei flussi. Il risultato – rischio e leva per valuta – lo vedete già nello stesso incontro.
Il vostro portafoglio. Guidato dalla correlazione.
Portate la vostra pianificazione dei flussi. In 45 minuti vi mostriamo dove la vostra copertura rende di più.